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Erster Jahresbericht der ESA zum aktuellen Stand der freiwilligen Offenlegung von PAI im Rahmen der SFDR 

Die europäischen Aufsichtsbehörden (ESAs) haben kürzlich Ihren ersten Jahresbericht zur freiwilligen Offenlegung des Principal Adverse Impacts (PAI) gemäß der SFDR veröffentlicht. Die darin zusammengefassten Erkenntnisse und Empfehlungen basieren auf einer Umfrage im Frühjahr 2022 bei den nationalen zuständigen Behörden (NCAs). 

Desislava Marvakova
August 3, 2022

Kurz nach der Veröffentlichung der SFDR-Verordnung im EU-Amtsblatt hat der Gemeinsame Ausschuss der drei Europäischen Aufsichtsbehörden (EBA, EIOPA und ESMA - ESAs) den ersten Jahresbericht zum Stand der freiwilligen Offenlegung der wichtigsten nachteiligen Auswirkungen (Principal Adverse Impact – PAI ) gemäß der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) veröffentlicht - Artikel 18 der Verordnung (EU) 2019/2088. 

Artikel 18 in Verbindung mit Artikel 4 der Offenlegungsverordnung für nachhaltige Finanzprodukte (SFDR)

Artikel 4(1)(a) der Offenlegungsverordnung für nachhaltige Finanzprodukte (SFDR) verpflichtet Finanzmarktteilnehmer mit mehr als 500 Mitarbeitern, auf ihrer Website die sogenannte PASI-Erklärung (Principal Adverse Sustainability Indicators) zu veröffentlichen, die auf Unternehmensebene erstellt wird. Kern dieser Erklärung sind die wichtigsten negativen Auswirkungen der Positionen, in die der Finanzmarktteilnehmer (auch über seine Investoren) investiert ist.   

Artikel 4 Absatz 1 Buchstabe b derselben Verordnung schreibt vor, dass ein Finanzmarktteilnehmer, der die nachteiligen Auswirkungen von Anlageentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren nicht berücksichtigt, auf seiner Website eine klare Begründung dafür veröffentlichen und aufrechterhalten muss, warum er dies nicht tut, sowie gegebenenfalls Informationen darüber, ob und wann er dies zu tun beabsichtigt. 

In Artikel 18 heißt es: "Die ESAs nehmen eine Bestandsaufnahme des Umfangs der freiwilligen Offenlegungen gemäß Artikel 4 Absatz 1 Buchstabe a und Artikel 7 Absatz 1 Buchstabe a) vor." Die ESAs sind außerdem verpflichtet, "der Kommission jährlich einen Bericht über bewährte Praktiken vorzulegen und Empfehlungen für freiwillige Berichtsstandards auszusprechen".

Im Frühjahr 2022 starteten die ESAs eine Umfrage bei den nationalen zuständigen Behörden (NCAs) mit dem Ziel, Feedback über den aktuellen Stand der freiwilligen Offenlegung auf Unternehmensebene gemäß Artikel 4 (1) Buchstabe a) der SFDR zu erhalten. Darüber hinaus sammelten die ESAs auch Rückmeldungen zu den Finanzmarktteilnehmern, die sich dafür entschieden haben, zu erklären, warum sie die negativen Auswirkungen von Investitionsentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren gemäß Artikel 4 (1) (b) SFDR nicht berücksichtigen.   

Die wichtigsten Ergebnisse der Umfrage in drei Punkten zusammengefasst:  

  • Die ersten Angaben nach der Einführung der SFDR sind nicht sehr detailliert: Dies wird sich voraussichtlich ab dem nächsten Jahr ändern, wenn die SFDR-Verordnung mit der konkreten PASI-Erklärungsvorlage gilt;
  • Die Angaben über den Umfang der Angleichung an die Ziele des Pariser Abkommens sind insgesamt unzureichend: Wenn Angaben über die Angleichung gemacht werden, sind sie oft vage. 
  • Die geforderten Angaben zur Erklärung, warum die Finanzmarktteilnehmer die negativen Auswirkungen ihrer Anlageentscheidungen nicht berücksichtigen, werden nur in geringem Maße eingehalten

Auf der Grundlage der Analyse von 33 Antworten haben die ESAs gute Beispiele für bewährte Verfahren und erste Empfehlungen entwickelt.  

Bewährte Beispiele für empfehlenswerte Praktiken sind 

  • Bereitstellung von PASI-Erklärungen und leichte Zugänglichkeit dieser Informationen auf Websites  
  • Klare Beschreibung des Prozesses zur Berücksichtigung von PAI, obwohl die Datenverfügbarkeit noch begrenzt ist. Dies zeigt, dass man sich um die Berücksichtigung von PAI bemüht und gleichzeitig den Mangel an Daten in bestimmten Bereichen einräumt
  • Angabe von Einzelheiten zu den Dekarbonisierungszielen als Möglichkeit zur Offenlegung von PAI bei Investitionsentscheidungen.

Vorläufige Empfehlungen 

Die ESAs geben in diesem Stadium keine Empfehlungen bezüglich der SFDR-Anforderungen an die Kommission ab, da die Praktiken der FMPs (Financial Market Participants) mit der Anwendung der delegierten Verordnung voraussichtlich leichter vergleichbar werden.   

Stattdessen haben die ESAs Empfehlungen für die NCAs (National Competent Authorities) ausgesprochen, um eine angemessene Überwachung der Praktiken der FMPs zu gewährleisten. Diese beinhalten:

  •  Kontinuierliche Marktbeobachtung, um Finanzmarktteilnehmer zu identifizieren, die sich nicht an die freiwilligen Offenlegungen halten, und um die Einhaltung von Artikel 4 (1) (a) und (b) der SFDR sicherzustellen. 
  • Größere Stichprobengröße und detailliertere Angaben in den Berichtszahlen. 
  • Regelmäßige eigene Marktumfragen/Fragebogen: Die ESAs ermutigen die NCAs, regelmäßige Erhebungen in ihrem eigenen Markt durchzuführen, um festzustellen, ob die beaufsichtigten Unternehmen die Offenlegungspflichten nach Artikel 4 SFDR erfüllen. 
  • Offsite-Inspektionen im Laufe des Jahres, um Verstöße gegen die Vorschriften zu ermitteln 
  • Einsatz von IT-Tools zur vereinfachten Bewertung. 
  • Zusätzliche Empfehlungen an die beaufsichtigten Unternehmen zu den technischen Aspekten der Offenlegung auf der Website

Als nächste Schritte kann die Kommission die Ergebnisse der ESAs berücksichtigen und sie in eine vorläufige Bewertung der Funktionsweise der SFDR einfließen lassen. Die ESAs können die Ergebnisse auch bei der Arbeit an dem am 28. April 2022 erhaltenen neuen Mandat zur Überprüfung des PAI-Rahmens berücksichtigen.   

Die ESAs werden in ihrem Bericht für das nächste Jahr alle Anforderungen der Stufe 2 der PASI-Erklärung berücksichtigen und auch Artikel 7 in ihre Analyse einbeziehen.   

cleversoft Services

Dieser Bericht der ESAs hat keine direkten Auswirkungen auf unseren SFDR-Service  

Unser Regulatory Watch Team behält die endgültige Entwicklung der SFDR- und Taxonomie-Anforderungen vor dem regulatorischen GoLive der Level 2-Anforderungen am 1. Januar 2023 genau im Blick. Unser Angebot umfasst standardisierte Dienstleistungen auf dem neuesten Stand für die gesamte Bandbreite der relevanten SFDR-Offenlegungsanforderungen.    

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Im Rahmen unserer Compliance-Verpflichtung gegenüber unseren Kunden stellen wir rechtzeitig Aktualisierungen der Vorschriften zur Verfügung. Wenn Sie Fragen haben, können Sie sich gerne an uns wenden: Unsere Expert:innen beraten Sie gerne zu den Details.